全球关注：财报发布！蔚来小鹏巨亏

随着蔚来Q1财报正式发布，造车新势力三强“蔚小理”均向外界交出开年以来的第一份成绩单。从数据来看，理想汽车已经成为当之无愧的领跑者。

(资料图)

一季度，理想汽车累计交付新车52584辆，蔚来次之，为31041辆，而小鹏汽车跌至18230辆。对比下来，理想汽车在新势力销量排行中大幅领先。销量大增，推动理想汽车收入大幅攀升。一季度，理想汽车收入同比增长96.5%至187.9亿元，车辆毛利率达19.8%，当期实现净利润9.34亿元。

在30万元以上的豪华汽车市场，包括传统燃油车和新能源汽车，理想汽车已经稳居前五，而且越来越靠近BBA。与蔚来不同，虽然两者销售的产品售价均在30万元以上，但理想目前仅有三款车型，且款款是爆款。值得一提的是，除了增程式外，理想汽车已经宣布进军纯电动市场，首款纯电MPV将于年底发布，后续推出六款纯电车型，“增程+纯电”两条腿走路还是值得期待。当然，如何做好纯电，这也是理想汽车不得不考虑的问题。

相比之下，蔚来和小鹏汽车的财务状况越来越糟糕。其中，蔚来总收入为106.77亿元，同比增长7.7%，车辆毛利率为5.1%，当期净亏损48.04亿元，较同期亏损的18.25亿元扩大163%。

蔚来营收虽连续12个季度实现正增长，达106.8亿元，但亏损也在进一步扩大。李斌表示，“从目前的情况来讲，盈亏平衡的时间表要往后推了，我希望推后的时间能够在一年以内。”此前，在3月的财报电话会议上，李斌还乐观预测，今年第四季度NIO主品牌业务能够盈利，2024年整个公司有希望实现盈亏平衡。

2022年前，蔚来凭借“866”在中高端中大型SUV市场中鲜有竞品，可以大杀四方。当30-60万SUV市场竞品越来越多的时候，蔚来除了面临理想、问界等竞争对手外，“886”三款车型也在彼此内耗，缺乏爆款的特质，使得蔚来无法通过规模效应降本。作为在新势力中以服务定向的品牌，蔚来为了照顾既有用户利益，坚持不做价格调整，导致在竞争中失去性价比，进而阻滞了新用户增长。不过，昨日蔚来意外地宣布降价3万元，其中ET5首次进入30万元以下区间。

相比于蔚来，小鹏汽车更加惨淡，报告期内总营业40.3亿元，同比下滑45.9%，净亏损达23.4亿元，相较于同期净亏损17.0亿元扩大37.4%；更危险的是，小鹏汽车当季汽车毛利率更是跌至-2.5%，这是小鹏近三年以来首次出现负数汽车毛利率。小鹏汽车表示，这只是短期现象，一季度汽车市场有比较凶猛的价格战，小鹏对旗下产品也进行了新春调价，多因素叠加，影响了盈利水平。

自2022年下半年开始，小鹏汽车销量开始滑坡，从6月的15295辆跌至10月的5101辆，连续四个月环比下滑，直至12月才重新踏回万辆交付门槛。进入2023年后，小鹏汽车的情况远比想象中糟糕。2023年一季度，小鹏汽车累计18230辆新车，同比下滑47.25%。据了解，这已经是小鹏连续第五个季度销量环比下滑。

2022年10月，小鹏G9正式交付，但其销量持续萎靡，基本维持在千辆以下。2023年3月，小鹏汽车推出中期改款P7i，对智能辅助驾驶、智能座舱、性能等各方面进行升级，但从当前的市场表现来看，P7i并没有为小鹏汽车带来明显的市场提振作用，公司表示预计6月开始销量将放大。

虽然面临着比较大的市场冲击，但小鹏汽车认为还有发展的机会和空间。在何小鹏的总体规划中，小鹏汽车未来的两个拐点分别是G6以及智能化技术，特别是小鹏G6。在他看来，G6将会成为中国20-30万元新能源SUV市场的热销爆款，带动小鹏汽车的总交付量在三季度同比和环比均取得远高于行业的高速增长，形成其战略和组织调整后的第一个销量拐点。日前，小鹏G6预售22.5万元起，这是SEPA2.0“扶摇”架构下的首款车型，定位中型纯电SUV，对标特斯拉M odel Y。不得不说，G6是小鹏汽车破釜沉舟的力作，能用的配置和科技都用了，但能不能获得消费者的认可，还需要走一步看一步。

其实，“蔚小理”三家都有不同的焦虑。

理想汽车的焦虑在于，其目前在售的产品均为增程式混动。2023上海车展上，理想汽车已经宣布进军纯电动市场，首款纯电MPV将于年底发布，后续推出六款纯电车型，纯电车是否会像增程式混动一样受到欢迎？

蔚来的焦虑在于，全新ES6能否扛起重任，即将发布上市的ET5旅行版能否扛起重任。此外，正在规划的中高端品牌“阿尔卑斯”，也将进入竞争更加激烈的市场，其又该以何种姿态面对？

小鹏汽车的焦虑在于，G6能否扛起销量大旗，即便市场一直看好，但目前来看也仅仅是何小鹏的一厢情愿，消费者能否买单才是关键。如果G6也无法带领小鹏汽车重返主流， 那么小鹏汽车又当如何？

最新统计，美股理想汽车总市值为324.67亿美元，蔚来为141.77亿美元，而小鹏汽车为85.12亿美元。是的，理想汽车的市值已经超过蔚来+小鹏汽车总和。

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